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刚刚进入2002年海尔就以极大的宣传攻势声言：海尔将投入13亿元人民币进入中国金融领域的发展。但从其披露的所要介入和已经进入的金融资产仔细分析来看，未来3年内这些金融资产的回报不一定非常乐观。海尔前些年在制造业方面寻求多元化突破时所表现出来的资产“多而不强”的问题可能也将在海尔金融领域浮现出来，而海尔品牌和服务优势是否能够在这些领域中延伸将会是一个未知数。 海尔制造业的天花板 美国《福布斯》杂志根据2000年全球厨房家电销量及市场占有率对全球厨房家电品牌进行了排名，海尔位居第六位，占全球市场份额的2.8％。排在前五名的分别是惠而普、伊莱克斯、通用电器、西门子、三星。但海尔无化论是销售量、利润、市场占有率与位于第四名的西门子有近一倍差距。在国际和国内家电业均处于低增长时期，海尔想通过家电制造 业填平这种差距是相当困难的。海尔在前些年启动的海外发展战略，在欧洲、美国、亚洲等地建立自己的生产基地，欲通过这种建厂方式进入这些国家标准和壁垒很高的海外家电市场，增加自己在国际市场的份额。而今天看到却是某些小规格品种获得成功，大多数产品并没有如愿以偿，甚至没有直接从中国出口的数量大、品种多。而利润也是大多数来自国内生产的在国内和国外销售产品。从海尔的公开披露中没有找到海尔海外家电工厂盈利的时间表。海尔家电产品在国内市场展现的也仅是不断升高的价格战。海尔能够在这种恶劣的环境下保持价格洁身自好，品牌和服务虽然起到了较大的作用，但是海尔面对价格战底气足，完全是由于海尔与国内竞争对手差距是在产品出口销售份额占总销售额比例有明显优势所致。竞争对手只有国内一条路的时候，海尔却有国内和国外两条路可走。但是海尔要在目前国内家电产品市场中取得进一步的市场份额和销售量增长率，恐怕是家电市场环境与家电行业景气度所不容许的。海尔家电产品海外市场的增长由于世界经济衰退也并非十分乐观。 这些年海尔也在寻求在制造业方面谋些突破，先后涉足了手机、电脑、电子、药业、彩色钢板等行业，但是由于这些资产规模的原因，这些领域海尔产品没有在所在行业和领域名列前茅，当然也不会有预期的良好效果。海尔手机领域借壳香港上市公司中建数码恐怕是清理这些资产的开始。海尔制造业的战线不断扩大，并且目前资产没有明显的资本回报和现金流，而这些资产进一步的发展和提升都需要强大的资金支持，目前海尔融资压力不同寻常。可以预见，未来一段的时间内海尔会继续克隆重“中建数码”模式，把目前自己不同的制造业的资产嫁接在不同可以融资的壳资源上。减少海尔主体的融资压力，把制造业的风险社会化。我们认为，从简单产品数量增长角度来看，似乎海尔已经见到了自己家电制造业的天花板，而寻求非制造业领域的突破已是海尔目前不得不采取的战略选择。 海尔金融业的缺憾 海尔管理层一直声言他们的学习美了通用公司发展模式。也许从表面来看这次海尔进入中了金融业的战略举动也似乎证明了海尔这种学习意识和克隆的决心所的。如果未来一段时间内海尔集团再投资于中了的媒体行业，那么参照通用模式已会完全的纯粹化了。 但是从中会发现这种克隆通过的行为战略方向上似乎没有什么问题，但是战略的方向上似乎没有什么问题，但是战略的内容确是有本质差别。美了通用公司发展金融和媒体两大领域的过程中，无率收购还是参股都是选择该领域的最优质的资产加以投资进入。通用金融规模可以排的美了银行的前十位；投资的美了广播公司则是美了媒体领域的业界巨头。当人们仔细研究了海尔每个金融领域投资细节的时候，如鞍山信托、青岛城市银行、长江证券这些资产的质量并非让你感到非常乐观。其中没有一个资产处的无论是规模还是盈利水平在中国金融各自所在的领域中有前十名甚至前二十名排名中能看到它们的身影。严格地说，3年内这些资产的实际资本回报很难乐观。理由很简单，在一个已经成熟非常成长的行业中，有良好盈利的企业一定出自管理良好、有相当规模、名列前茅的企业。 鞍山信托所在的中国信托业目前刚刚结束了长达数年全行业的调整整顿。由于整个行业政策和业务空间方向感不强，目标需要仍然正中探讨之中。对于海尔来说这部分资产恐怕最大用处就是日后将海尔财务公司用关联交易将资产交换过来注入鞍山信托之内。青岛城市银行基本属于地方性小规模银行，在中国银行大重组环境背景下，上市融资恐怕排队3年之内怎么轮也轮不上它。并且由于规模小，受信额度有限，金融创新、金融工具操作空间将受到很大的局限。海尔进入证券业作为长江证券的第一大股东是一个突破。但是中国证券业自去年开始全面下滑，今年也恐难乐观，是以整个行业调整、整顿、重组、合并为主旋律情况下的中国证券业。海尔证券业投资回报可能只是一个期货希望。那么海尔与纽约人寿合资保险公司是否就一定灿烂光明呢？首先这是一个新成立的公司，盼望2至3年就有好的投资回报显然是不现实的。另外也不得不注意到，随着发放保险合资牌照达到了10家以上后，中国保险的竞争进入了空前的白热化，虽然服务的质量会因此有大幅的提高，消费者能够享受到物美价廉的服务，但是保险业利润率空间将会被不断摊薄。反而投资保险业风险不确定性加大。 应该相信这些被海尔投资的金融资产，在未来3年会继续扮演海尔融资角色，从而可以减轻来自目前海尔制造业资金供血的任务。海尔多年来在中国股市快速发展中培育出的融资人才想必是不缺的，但是目前在海尔的最高管理层中还没有看到现代金融经营人才的出现，这也许是海尔介入金融业最大的挑战和瓶颈。对于如今的海尔实力而言，想介入一个行业已经没有什么门槛和障碍的问题了，但是如果不能解决多元化投资中“多而不强”的问题。那第海尔的麻烦可能就在后面。
(民营科技信息网)
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